标普中国工程机械行业公司蓄势复苏

标普：中国工程机械行业公司蓄势复苏

标普全球评级24日发布报告指出，在经历了数年低迷后，中国工程机械行业的市场需求有望复苏。

标普全球评级信用分析师陈泽权表示：“因销量强劲和工程机械利用小时数持续回升，中国工程机械行业表现出需求改善迹象。我们预计，该行业未来24个月的销售额将比2016年增加5%至10%，但仍只为2011年峰值的约50%。”

在信用答疑中，标普以中联重科(4.440, -0.06, -1.33%)股份有限公司、徐工集团工程机械股份有限公司、三一重工(6.920, -0.06, -0.86%)股份有限公司、广西柳工(8.100, -0.07, -0.86%)机械股份有限公司和中国龙工控股有限公司为行业代表，通过对它们的分析来反映行业整体状况。

标普全球评级表示，工程机械制造商过去为争取市场份额而采用的赊销战略现已大幅度减少。行业竞争日趋理性，大型参与者更加注重现金流和流动性水平以使自己免于陷入财务危机。

报告指出，在过去几个季度中，工程机械公司的经营性现金流水平在逐渐改善，主要原因是应收账款质量改善、客户信贷标准和信贷控制更加严格，以及公司更侧重现金收入而非销售额增长。

标普预计，未来12个月工程机械制造商的债务偿还能力（以债务对税息折旧及摊销前利润比率衡量）会在2015年13.9倍的历史最高水平上有小幅改善。如果工程机械公司能够持续管理营运资金，较大幅度的去杠杆可能在2018年之后发生。

陈泽权表示：“流动性风险是工程机械公司面临的关键性风险之一。我们预计，业内大部分公司的流动性来源不足以满足其流动性需求，主要原因是其现金水平较低（尽管有所改善），且短期债务水平较高。”

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