合肥匠人智家装修2021年的海尔智家却更

价值重估的大幕刚刚拉开！行业正在变天！传统产品时代正在终结，新的时代即将开启。再次抢先换道场景品牌并开启私有化的海尔智家，站在一个新的起点上。

从Q3财报来看，海尔智家表现抢眼。一方面前期多年的布局投入让海尔智家海外、高端等优势突出、曾被质疑的空调短板也在加速改善和补齐。另一方面私有化完成后，海尔智家无论从营收还是利润等各方面都发挥出“1+1>2”的协同效应。除此之外再加上换道场景品牌后新的商业模式带来的价值释放，这一切都让海尔智家的2021更加充满期待。价值重估的大幕刚刚拉开！

1、拐点的业绩出现

2020年10月29日，海尔智家发布三季报。在家电行业遭受需求饱和、疫情冲击之际，海尔智家的这份三季报多少有些“扎眼”。数据显示，2020年前三季度，公司实现收入1544亿元。其中，三季度表现抢眼，单季收入587亿元，同比增长17%；归母净利润35亿元，劲升38%。分项看，冰箱、洗衣机、空调、热水器、厨电市场份额全面增长，继续扩大领先优势。

其中，冰箱线上线下份额分别为35.1%、38.9%，提升1.3个百分点、2.3个百分点；洗衣机线上线下份额分别为39.4%、39.9%，提升4.6个百分点、3.8个百分点。比品类数据更”扎眼“的是，经过多年战略布局，以卡萨帝为代表的高端品牌，以及海外市场全面爆发。数据显示，第三季度，卡萨帝在冰箱、洗衣机、空调等五大品类上，全部实现增长，市场份额稳步提升，空调份额更是翻倍增长。在海外，海尔智家已成为中国高端品牌的一面旗帜。旗下三大产业——制冷、洗涤、空气在全球20多个国家跻身品牌三强。今年第三季度，海尔智家继续在海外市场高歌猛进，收入增长17.5%，利润飙升58%，并连续11年蝉联全球大家电第一品牌。因为长期布局高端品牌和国外市场，海尔智家居高不下的费用率，曾遭人诟病。但在最新的三季报中，公司的销售费用率、管理费用率悉数下降。这显示出，经过前期的搭桥修路，海尔智家正迎来业绩拐点。

数据之外，三季报还暗藏海尔智家一个更大的“野心”。一个多月前的9月11日，海尔智家在北京发布全球首个场景品牌——三翼鸟。当别的厂家还在传统家电市场争夺一城一池时，海尔智家已经跳出产业，通过卖场景、建生态，打开一个广阔的没有天花板的市场。1-9月海尔智家场景方案销量增长24.5%、生态收入增长114%，其中Q3生态收入增幅达到138%。尽管在三季报中，三翼鸟代表的生态收入，占比仍小，但它却像催化剂一样，正在引爆一场链式反应。

2、得场景者，得天下

传统家电行业，卖的是单品，是硬件。5G和物联网（IoT）打破了这种隔离，使得冰箱、洗衣机可以跟厨电、烘干机……甚至跟人交流。由此，用户需要的不再是一个单品，而是一个完整的智能家居解决方案。对于这样一场划时代的消费变革，海尔领跑行业。

早在2006年，海尔智家就开始以uhome布局物联网，此后，海尔智家不断完善智能家居物联网技术、平台和产品布局，当友商还在拼单品、拼硬件，海尔已经在卖成套、卖方案。2019年7月，青岛海尔正式更名海尔智家，加速向场景时代过渡。一年后，全球首个场景品牌——三翼鸟的发布，掀起场景时代的第一个小高潮。海尔智家认为，连接最终的目的是人的体验，是消费场景的升级。为此，海尔智家围绕厨房、浴室、客厅等不同空间，打造最全面的场景解决方案和全屋整装、局改等智慧升级方案。在海尔智家之前，很少有一家厂商，这样卖场景、卖方案，还干得如此彻底。这等于在传统家电市场之外，新修了一个赛道。当友商还在为客单不到2000元苦苦挣扎时，海尔智家已将客单做到几万、几十万的水平。

通过对接生态伙伴，海尔智家甚至还将生意做到了产业之外。厨房卖牛排、互联网卖洗衣液……一系列链式反应，最终裂变出十倍百倍的成长空间。三季报显示，三翼鸟驱动的场景收入更为抢眼：前三季度公司场景方案销售68.7万套，同比增长24.5%。依托智慧场景，带给公司的生态收入持续增长，第三季度生态收入达34亿元，同比增长138%。为了推进这一裂变，海尔智家在线下全面布局001号体验中心，让触点遍及全国。截至目前，海尔智家001号店已经在全国开花落地，北上广001号体验中心陆续开业，同时线下3万家专卖店也在积极转型升级，预计年底将有1000家体验店转型完毕，具备三翼鸟落地承接能力。

线上海尔智家建起一个以智家APP为核心的体验云平台。与行业基础云和应用云不同，海尔智家的体验云让用户足不出户，便可在网上定制出符合自己个性化需求的方案。当别的厂家为了卖成套，临时找人搭伙时，海尔智家已聚合起9000+生态合作方，覆盖家电、服装、家纺、护理等数十个行业。这种开放生态模式，不仅保证了用户个性化需求的满足，还带动了合作方品牌增值。据统计，融入三翼鸟阳台场景后，懒猫木阳台客单价较之前提升40%。瞬息万变的用户需求、错综庞杂的生态方……支撑这一切有序运转的，是海尔多年来从人单合一到链群合约，不断进化出的一套自驱体系。

这套体系，使得海尔智家在面对家电行业大裂变的复杂局面时，比对手拥有更多的灵活性，从而也将获得更大的成长空间。

3、私有化只是起点

曾经，海尔智家因市值落后，备受争议。如今，这最后一块短板也将被补齐。就在不久前，海尔智家宣布，将对在香港上市的海尔电器进行私有化。分离了20多年的海尔家电业务，将一统江湖。两者合并报表后，将在A股诞生一个新的家电巨头。对海尔智家而言，这只是通往未来更加广阔的估值空间的一个起点。

在完成私有化后，海尔智家不仅将建立起全品类、全流程、境内外融合的物联生态平台，还将打通优势资源，理顺公司架构，优化公司治理，催化利润弹性释放，公司或将面临价值重估。即使单从利润的角度来看，目前海尔智家合计持有海尔电器45.87%的股权，海尔电器还有超过一半利润未反映到海尔智家的业绩中。而这些，都是市场在质疑海尔智家盈利能力低时并未考虑的因素。私有化完成后，利润的释放将提升海尔智家的盈利能力，并引发市场价值的重估。私有化后，两家公司成为一个主体，按目前的市值计算，合并后的估值将达到2023亿元。这将是一个质的飞跃，而这还只是没有考虑协同效应的简单计算。一旦合并完成，内部组织架构的重构将带来巨大的成本节约，以及经营效率的提升，最终产生1+1>2的协同效应。

更重要的是，对海尔电器的私有化将进一步完善海尔智家的产品线，为新发布的场景品牌三翼鸟提供更坚实的基础和更充足的弹药。裂变才刚刚开始。为了配合场景战略，海尔智家已在全国建成260+家001号店，30000+家专卖店也在积极转型。未来，它们将不再只卖产品、卖硬件，而变身最领先智慧生活的体验中心。所有进店用户都将获得项目管家一对一的贴心服务。后者将对接N个资源方，从而为用户提供一步到位的场景解决方案。这30000+专卖店和体验云平台，聚合9000+生态合作方，不断将业务边界扩张至家电产业之外，从家装建材到健身器材、绿植……甚至日化用品。假以时日，这种外溢效应，必将裂变出一个比传统家电产业大十倍百倍的海量市场。最新的三季报，已经初步显露了这种强劲的增长趋势。

未来，站在私有化新起点上的海尔智家将迸发出更大的增长潜力。

中外企业家编辑部

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